21世纪经济报谈记者 翁榕涛 实习生 赖桂筠 广州报谈开云体育(中国)官方网站

近日，顾家家居股份有限公司（下称“顾家家居”，603816.SH）发布定向增发预案公告表露，拟向盈峰集团有限公司（下称“盈峰集团”）定向刊行不跨越1.04亿股股份，募资资金不跨越19.97亿元，刊行价钱每股19.15元。

此前，盈峰集团偏执一致活动东谈主抓有顾家家居股份比例为29.42%，本次定增若奏凯刊行，则抓有股份比例将进一步高涨至37.37%。

值得预防的是，自从2024年头盈峰集团入顾客家家居以来，后者的市集进展抓续低迷，每股股价从36元震撼下行到5月9日的25元掌握；此外，顾家家居的功绩进展也出现大幅下滑，上市以来初度出现营收和净利下降。

在顾家家居市集进展和功绩进展齐较为低迷的情况下，好意思的系成本再次加码20亿元投资的逻辑是什么？

上市以来初度营收净利双降

顾家家居近日发布了2024年报和2025年一季报。

2024年报表露，期内公司竣事营收184.8亿元，同比下落3.81%；归母净利润14.17亿元，同比下落29.38%。这是顾家家居2016年上市以来，初度出现营收和净利润同期下滑的情况。

顾家家居的毛利率同比险些抓平，而销售净利率下落是其利润进展大幅下降的主要原因。2022年、2023年的年报表露，顾家家居的净利率永别为10.26%、10.50%，而2024年则下落到7.83%。

21世纪经济报谈记者发现，顾家家居的表里贸结构变化、用度支拨增多以及出现大额计提减值，共同导致净利率水平下降。

比如，从区域来看，毛利率水平较高的境内市集营收减少14%，而毛利率较低的境外市集营收增多11%；从产品来看，毛利率达到40%的卧室产品营收同比下降20%，而毛利率较低的产品，比如定制居品的毛利率仅有28%，但营收同比高涨12%。

此外，期内惩办用度为3.68亿元，同比高涨6.96%，研发用度为2.82亿元，同比高涨6.32%。

在计提减值方面，公司对抓有的红星好意思凯龙债券计提全额减值，影响利润2.13亿元，在商誉方面计提减值5064万元。

顾家家居暗意，红星好意思凯龙控股集团有限公司财务气象恶化，现在已投入歇业重组阶段，公司预测可收回性较低、出于严慎性议论全额计提减值。

不外，顾家家居2025年一季报表露功绩有所征战，一季度贸易收入录得49.14亿元，同比增长12.95%；归母净利润录得5.19亿元，同比增长23.53%。

不错发现，天然2024年顾家家居在功绩和市集进展平平，关联词算作家居行业的头部企业，其仍有一定发展韧性。

好意思的系成本再次加码投资

盈峰集团被市集觉得是好意思的系成本，专注于投资行业，触及范围无为，包括AI、机器东谈主、阔绰等范畴，公国法定代表东谈主、董事长和第一大激动为何剑锋，是好意思的集团独创东谈主何享健的女儿，也因此其成本布局也与好意思的集团有着千丝万缕的干系。

早在2024年头，盈峰集团也曾耗资跨越88亿元收购了顾家家居29.42%的股份，其时的每股价钱为36.73元，比拟5月9日的收盘价24.99元/股，也曾跌去了约32%。

尽管前期投资也曾浮亏跨越27亿元，但盈峰集团仍然抓续加码顾家家居，背后有其更深线索的议论。

从行业层面来看，跟着新址市集销售放缓，家居企业竞争由单品类竞争转向全屋竞争，软体和定制企业相互跨界将加重市集竞争。

在存量期间，家电、家居头部企业不休尝试跨界整合。家电企业也曾从家庭装修的后端市集，不休延长到前端市集竞争，而家居企业通过发力全屋治装占据一定渠谈上风，家电家居一体化也逐步成为发展趋势。

为了蓬勃阔绰者一站式居住需求，头部企业也曾通过强强鸠集，从橱衣木卫、家电、居品等方面打造产业定约，依托信息化数字化矫正、供应链整合、较强的渠谈才能，有望在寰宇居的发展趋势中冉冉擢升上风。

左证公告，这次增发所募资金将一齐投向智能化技改、功能铁架出产线扩建、智能家居产品研发、AI及零卖数字化转型、品牌确立数字化擢升和补充流动资金等技俩。

（剪辑：张伟贤）开云体育(中国)官方网站