好意思国8月消费开销相接三个月矫捷增长，经通胀改动后增长0.4%，超出预期的0.2%，流清楚消费者的韧性。与此同期，好意思联储正式的中枢个东谈主消费开销价钱指数（剔除食物和能源）环比高潮0.2%，但同比涨幅仍保管在2.9%的高位，远超好意思联储2%的策画。

26日周五，好意思国经济分析局公布数据流露：

好意思国8月PCE物价指数同比2.7%，预期2.7%，前值2.6%。；环比0.3%，相宜市集预期。好意思国8月中枢PCE物价指数同比2.9%，预期2.9%，前值2.9%；环比涨幅0.2%相宜预期，与7月执平，流露月度通胀压力相对富厚。

商品消费领涨，服务开销忍让

8月骨子消费开销相接第三个月增长0.4%，昭着超出市集预期的0.2%。这一矫捷发扬为刻下季度经济增长提供了有劲缓助，连接了此前季度超预期增长的势头。

从开销结构来看，8月份的消费增长主要由商品消费运转。数据流露，商品开销环比攀升0.7%，反应出消费者在产品、服装和文娱失业用品等非必需品上的购买意愿依然矫捷。此前的数据也流露，受返校购物季的部分提振，好意思国8月零卖销售额已相接第三个月增长。比拟之下，服务开销的增长规律则更为忍让。

消费韧性尤其体当今高收入群体中，他们执续的购买力为全体消费数据提供了强力缓助。有字据标明，诚然关税如故推高了部分商品的价钱，但部分品类的价钱下落——举例文娱产品、汽车、大型家电和家庭用品——反而刺激了这些领域的消费。

数据流露，缓助这轮消费喜跃的并非矫捷的收入增长。8月份，骨子可期骗收入着实莫得增长，而未经通胀改动的工资和报酬增速也低于前一个月。与此同期，好意思国东谈主的储蓄正在减少。8月份的储蓄率下降至4.6%，为本年以来的最低水平。

通胀压力执续，好意思联储降息远景不解

尽管消费矫捷，但通胀粘性依然是好意思联储濒临的主要繁重。8月中枢PCE同比增幅富厚在2.9%，远高于好意思联储2%的计谋策画。

从分项来看，服务业老本是鼓舞全体物价高潮的主要成分。其中，推升“超等中枢通胀”（剔除住房的服务业通胀）的主要能源来自金融服务、餐饮服务以及交通老本。申报指出，金融服务老本的高潮与股票市集的蕃昌高出联系服务关联，与关税并无告成磋议。

与服务业的坚挺酿成昭着对比的是，商品价钱执续疲软。数据流露，市集预期的耐用品通胀反弹并未出现，其价钱在8月骨子上再度下滑。同期，非耐用品价钱也呈现下降趋势。

此外，跟着特朗普总统关税计谋的影响冉冉渗入至经济各层面，通胀风险依然存在。据不雅察，好多公司当先通过破钞库存来推迟提价，但如若无法将部分增多的老本转嫁出去，其利润率将濒临风险。行将公布的9月工作申报将是好意思联储下次计谋会议的重要参考，但鉴于政府可能濒临停摆，官员们能否实时取得这些数据尚不祥情。

市集反应

数据公布后，好意思股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货保管约0.3%的涨幅。好意思元指数短线小幅走低，现报98.33。

好意思国10年期国债收益率短线走低，现报4.158%。现货黄金短线拉升约6好意思元，现报3755.53好意思元/盎司。

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