招商中证白酒指数证券投资基金 2025     年第 2 季度论述    基金措置东说念主：招商基金措置有限公司    基金托管东说念主：中国银行股份有限公司    送出日历：2025 年 7 月 18 日                                招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                       §1 进犯教导  基金措置东说念主的董事会及董事保证本论述所载府上不存在失实纪录、误导性述说或紧要 遗漏，并对其内容的信得过性、准确性和齐全性承担个别及连带拖累。  基金托管东说念主中国银行股份有限公司凭据本基金合同章程，于 2025 年 7 月 17 日复核了本 论述中的财务方针、净值弘扬和投资组合论述等内容，保证复核内容不存在失实纪录、误 导性述说或者紧要遗漏。  基金措置东说念主痛快以敦厚信用、戮力遵法的原则措置和利用基金钞票，但不保证基金一 定盈利。  基金的过往事迹并不代表其畴昔弘扬。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募施展书。  本论述中财务府上未经审计。  本论述期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                    §2 基金家具省略 基金简称               招商中证白酒指数 场内简称               白酒基金 LOF 基金主代码              161725 往复代码               161725 基金运作时势             公约型怒放式 基金合同奏效日            2015 年 5 月 27 日 论述期末基金份额总数         55,022,306,022.39 份                    本基金进行被迫式指数化投资，通过严格的投资顺序不休和                    数目化的风险措置技能，已矣对标的指数的灵验追踪，赢得 投资标的               与标的指数收益雷同的报酬。本基金的投资标的是保抓基金                    净值收益率与事迹基准日均追踪偏离度的完全值不跳跃                    本基金以中证白酒指数为标的指数，罗致完全复制法，按照                    标的指数成份股组成偏激权重构建基金股票投资组合，进行                    被迫式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数                    的成份股组成偏激权重来拟合复制标的指数，并凭据标的指                    数成份股偏激权重的变动而进行相应调整，以复制和追踪标 投资策略                    的指数。基金措置东说念主将对成份股的流动性进行分析，如发现                    流动性欠佳的个股将可能罗致基本面替代策略、干系性磨练                    策略构造替代股组合。本基金措置东说念主逐日追踪基金组合与标                    的指数弘扬的偏离度，每月末、季度末如期分析基金的内容                    组合与标的指数弘扬的累计偏离度、追踪罪责变化情况偏激                          第 1 页 共 13 页                               招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                     原因，并优化追踪偏离度措置有有筹商。本基金措置东说念主可利用股                     指期货，以耕种投资服从更好地达到本基金的投资标的。本                     基金将在充分筹商风险和收益特征的基础上，审慎参与融资                     及转融通证券出借业务。                     中证白酒指数收益率*95%+金融机构东说念主民币活期进款基准利 事迹相比基准                     率(税后)*5% 风险收益特征              本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。 基金措置东说念主               招商基金措置有限公司 基金托管东说念主               中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称         招商中证白酒指数 A                   招商中证白酒指数 C 下属分级基金的场内简称         白酒基金 LOF                                              - 下属分级基金的往复代码         161725                       012414 论述期末下属分级基金的份 额总数 注：1、本基金从 2021 年 5 月 18 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2021 年 5 月 20 日起存续。 作变更而来。《招商中证白酒指数证券投资基金基金合同》于 2021 年 1 月 1 日认真奏效， 《招商中证白酒指数分级证券投资基金基金合同》同期失效。              §3 主要财务方针和基金净值弘扬                                                            单元：东说念主民币元                          论述期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）     主要财务方针                        招商中证白酒指数 A                   招商中证白酒指数 C                                       -0.1000                      -0.0979 润 注：1、上述基金事迹方针不包括抓有东说念主认购或往复基金的各项用度，计入用度后内容收益 水平要低于所列数字； 益)扣除干系用度和信用减值耗费后的余额，本期利润为本期已已矣收益加上本期公允价值 变动收益；                          第 2 页 共 13 页                                    招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述     招商中证白酒指数 A                     份额净值增                    事迹相比基         份额净值增                  事迹相比基   阶段                长率法度差                    准收益率标     ①-③      ②-④          长率①                   准收益率③                       ②                       准差④ 夙昔三个月     -12.17%     1.09%        -12.83%     1.10%    0.66%    -0.01% 夙昔六个月     -11.10%     1.29%        -12.58%     1.30%    1.48%    -0.01% 夙昔一年      -10.76%     1.93%        -12.92%     1.94%    2.16%    -0.01% 夙昔三年      -43.76%     1.69%        -46.00%     1.70%    2.24%    -0.01% 夙昔五年       -1.95%     1.95%         -6.37%     1.97%    4.42%    -0.02% 自基金合同 奏效起于今     招商中证白酒指数 C                     份额净值增                    事迹相比基         份额净值增                  事迹相比基   阶段                长率法度差                    准收益率标     ①-③      ②-④          长率①                   准收益率③                       ②                       准差④ 夙昔三个月     -12.20%     1.09%        -12.83%     1.10%    0.63%    -0.01% 夙昔六个月     -11.15%     1.29%        -12.58%     1.30%    1.43%    -0.01% 夙昔一年      -10.86%     1.93%        -12.92%     1.94%    2.06%    -0.01% 夙昔三年      -43.93%     1.69%        -46.00%     1.70%    2.07%    -0.01% 自基金合同           -46.56%     1.85%        -48.65%     1.86%    2.09%    -0.01% 奏效起于今   益率变动的相比                               第 3 页 共 13 页                               招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述 注：本基金从 2021 年 5 月 18 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2021 年 5 月 20 日起存续。                        §4 措置东说念主论述             任本基金的基金司理         证券 姓名    职务        期限            从业             施展             任职日历       离任日历   年限                                     男，硕士。2009 年 7 月加入招商基金管                                     理有限公司，曾任风险措置部风控司理，                                     量化投资部助理投资司理、投资司理，                                     招商中证新动力汽车指数型证券投资基                                     金、招商国证食物饮料行业往复型怒放                                     式指数证券投资基金基金司理，现任指                                     数家具措置行状部专科总监兼招商中证       本基金                           白酒指数证券投资基金、招商国证生物 侯昊    基金经                 -    15   医药指数证券投资基金、招商深证 100             月 22 日       理                             指数证券投资基金、招商央视财经 50 指                                     数证券投资基金、招商中证巨额商品股                                     票指数证券投资基金（LOF）、招商中证                                     煤炭等权指数证券投资基金、招商中证                                     银行指数证券投资基金、招商中证耗尽                                     龙头指数增强型证券投资基金、招商中                                     证物联网主题往复型怒放式指数证券投                                     资基金、招商上证港股通往复型怒放式                          第 4 页 共 13 页                          招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                        指数证券投资基金、招商中证疫苗与生                        物本领往复型怒放式指数证券投资基                        金、深证电子信息传媒产业(TMT)50 交                        易型怒放式指数证券投资基金、招商深                        证电子信息传媒产业(TMT)50 往复型开                        放式指数证券投资基金齐集基金、招商                        中证耗尽电子主题往复型怒放式指数证                        券投资基金、招商中证耗尽电子主题交                        易型怒放式指数证券投资基金齐集基                        金、招商中证沪港深耗尽龙头往复型开                        放式指数证券投资基金、招商中证上海                        环交所碳中庸往复型怒放式指数证券投                        资基金、招商中证上海环交所碳中庸交                        易型怒放式指数证券投资基金发起式联                        接基金、招商上证科创板详尽往复型开                        放式指数证券投资基金齐集基金基金经                        理。 注：1、本基金首任基金司理的任职日历为本基金合同奏效日，后任基金司理的任职日历以 及历任基金司理的离任日历为公司干系会议作出决定的公告（奏效）日历； 东说念主员及从业东说念主员监督措置观念》中对于证券从业东说念主员范畴的干系章程。   基金措置东说念主声明：在本论述期内，本基金措置东说念主严格征服《中华东说念主民共和国证券投资基 金法》《公开召募证券投资基金运作措置观念》等干系法律法例偏激各项实施准则的章程以 及本基金的基金合同等基金法律文献的商定，本着敦厚信用、戮力遵法的原则措置和利用 基金钞票，在严格限度风险的前提下，为基金抓有东说念主谋求最大利益。本论述期内，基金运 作举座正当合规，无损伤基金抓有东说念主利益的行径。基金的投资范畴以及投资运作合乎干系 法律法例及基金合同的章程。   基金措置东说念主已缔造较完善的相干要领和投资决策经过，确保各投资组合享有公说念的投 资决策契机。基金措置东说念主缔造了总共组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库缔造、 关爱要领。基金措置东说念主领有健全的投资授权轨制，明确投资决策委员会、投资组合司理等 各投资决策主体的职责和权限鉴识，投资组合司理在授权范畴内不错自主决策，跳跃投资 权限的操作需要经过严格的审批要领。基金措置东说念主的干系相干后果向里面总共投资组合开 放，在投资相干层面不存在各投资组合间不公说念的问题。                     第 5 页 共 13 页                          招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述   基金措置东说念主严格限度不同投资组合之间的同日反向往复，严格拒接可能导致不公说念交 易和利益运输的同日反向往复。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反 向往复，基金措置东说念主条款干系投资组合司理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有 关指数的组成比例进行投资的组合等之外。   本论述期内，本基金各项往复均严格按照干系法律法例、基金合同的干系条款膨胀， 公司总共投资组合参与的往复所公开竞价同日反向往复成交较少的单边往复量跳跃该证券 当日成交量的 5%的往复共有 5 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向往复。 论述期内未发现存可能导致不公说念往复和利益运输的紧要高出往复行径。   中证白酒指数二季度下落 13.47%，本基金仓位基本上保管在 94.5%支配，运作上保抓 了一定进度的相识，基本完成了对基准的追踪。白酒行业去库周期、商务需求疲软的布景 下,行业底部原瞻望在年中透露；酒企在本年头制定增长标的时,在"增长，去库和稳价"凸 显的三角矛盾中已揆时度势,驱散裁减了年度增长标的。但在当今情况下，外皮情况放大了 需求压力，刻下玩忽负向轮回的重要或是勇于武断停货主动调整报表,并进一步补贴渠说念和 耗尽者,智商重构阛阓步骤,为行业复苏筑牢根基。优质红利钞票视角,淡薄疼爱龙头白酒战 略性底部契机。尽管短期需求压力突显,但极致的压力测试瞻望时长有限,且头部白酒弥远 贸易属性优秀、竞争力杰出,刻下股息率精深已达 4%以上,行动优质红利钞票的价值诱导已 足，诱导力正在放大。   论述期内，本基金 A 类份额净值增长率为-12.17%，同期事迹基准增长率为-12.83%，C 类份额净值增长率为-12.20%，同期事迹基准增长率为-12.83%。   论述期内，本基金未发生不竭二十个责任日出现基金份额抓有东说念主数目动怒二百东说念主或者 基金钞票净值低于五千万元的情形。                  §5 投资组合论述                                          金额单元：东说念主民币元                     第 6 页 共 13 页                              招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述 序号              神色            金额（元）               占基金总钞票的比例（%）         其中：股票                 37,537,920,050.07             93.87         其中：债券                       220,827.08               0.00              钞票营救证券                           -                 -         其中：买断式回购的买入返售                                               -                 -         金融钞票                                                     金额单元：东说念主民币元 代码             行业类别         公允价值（元）               占基金钞票净值比例(%) A       农、林、牧、渔业                              -                 - B       采矿业                                   -                 - C       制造业                   37,507,090,478.21             94.48         电力、热力、燃气及水坐蓐和 D                                             -                 -         供应业 E       建筑业                                   -                 - F       批发和零卖业                                -                 - G       交通运载、仓储和邮政业                           -                 - H       住宿和餐饮业                                -                 -         信息传输、软件和信息本领服 I                                             -                 -         务业 J       金融业                                   -                 - K       房地产业                                  -                 - L       租出和商务办行状                              -                 - M       科学相干和本领办行状                            -                 - N       水利、环境和天下设施措置业                         -                 - O       住户工作、修理和其他办行状                         -                 - P       考验                                    -                 - Q       卫生和社会责任                               -                 - R       文化、体育和文娱业                             -                 - S       详尽                                    -                 -         有筹商                    37,507,090,478.21             94.48                         第 7 页 共 13 页                                 招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述                                                           金额单元：东说念主民币元 代码                行业类别         公允价值（元）                 占基金钞票净值比例(%) A        农、林、牧、渔业                                  -                   - B        采矿业                                       -                   - C        制造业                         24,389,948.41                  0.06          电力、热力、燃气及水坐蓐和 D                                                  -                   -          供应业 E        建筑业                                       -                   - F        批发和零卖业                             2,244.00                0.00 G        交通运载、仓储和邮政业                       31,536.78                0.00 H        住宿和餐饮业                                    -                   -          信息传输、软件和信息本领服 I                                      298,645.14                   0.00          务业 J        金融业                          5,819,396.58                  0.01 K        房地产业                                      -                   - L        租出和商务办行状                                  -                   - M        科学相干和本领办行状                    287,800.95                   0.00 N        水利、环境和天下设施措置业                             -                   - O        住户工作、修理和其他办行状                             -                   - P        考验                                        -                   - Q        卫生和社会责任                                   -                   - R        文化、体育和文娱业                                 -                   - S        详尽                                        -                   -          有筹商                          30,829,571.86                  0.08         本基金本论述期末未抓有港股通投资股票。 投资明细                                                           金额单元：东说念主民币元                                                                占基金钞票净值 序号        股票代码      股票称号    数目（股）           公允价值（元）                                                                 比例（％）                            第 8 页 共 13 页                                    招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述 投资明细                                                                    金额单元：东说念主民币元                                                                               占基金钞票 序号          股票代码       股票称号    数目（股）                 公允价值（元）                   净值比例                                                                                （％）                                                                    金额单元：东说念主民币元 序号                  债券品种         公允价值（元）                      占基金钞票净值比例（％）           其中：策略性金融债                                      -                         -                                                                    金额单元：东说念主民币元                                                                                占基金资 序号       债券代码          债券称号        数目（张）                公允价值（元）                产净值比                                                                                例（％） 投资明细                               第 9 页 共 13 页                           招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述     本基金本论述期末未抓有钞票营救证券。 细     本基金本论述期末未抓有贵金属。     本基金本论述期末未抓有权证。     本基金本论述期末未抓有股指期货合约。     本基金措置东说念主可利用股指期货，以耕种投资服从更好地达到本基金的投资标的。本基 金在股指期货投资中将凭据风险措置的原则，以套期保值为观念，在风险可控的前提下， 参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特质。本基金主要通过对现货和期货阛阓运 行趋势的相干，联结股指期货订价模子寻求其合理估值水平，罗致流动性好、往复活跃的 期货合约，达到灵验追踪标的指数的观念。此外，本基金还将利用股指期货来对冲独特情 况下的流动性风险以进行灵验的现款措置，如预期大额申购赎回、多数分成等，以及对冲 因其他原因导致无法灵验追踪标的指数的风险。     凭据本基金合同章程，本基金不参与国债期货往复。     凭据本基金合同章程，本基金不参与国债期货往复。     凭据本基金合同章程，本基金不参与国债期货往复。                      第 10 页 共 13 页                                 招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述       论述期内基金投资的前十名证券除古井贡酒（证券代码 000596）、口子窖（证券代码 不存在论述编制日前一年内受到公开申斥、处罚的情形。       凭据 2024 年 7 月 25 日发布的干系公告，该证券刊行东说念主因未照章推行职责被亳州市济急 措置局责令改正。       凭据 2024 年 7 月 30 日发布的干系公告，该证券刊行东说念主因未照章推行职责被亳州市济急 措置局责令改正。       凭据 2024 年 8 月 6 日发布的干系公告，该证券刊行东说念主因未照章推行职责被亳州市济急 措置局责令改正。       凭据 2024 年 10 月 1 日发布的干系公告，该证券刊行东说念主因未按期陈述税款被国度税务总 局北京市东城区税务局北新桥税务所责令改正。       凭据 2024 年 11 月 26 日发布的干系公告，该证券刊行东说念主因侵略商标专用权被南阳市市 场监管局充公作恶所得,并责令改正。       对上述证券的投资决策要领的施展：本基金为指数型基金，因复制指数被迫抓有，上 述证券的投资决策要领合乎干系法律法例和公司轨制的条款。       本基金投资的前十名股票莫得超出基金合同章程的备选股票库，本基金措置东说念主从轨制 和经过上条款股票必须先入库再买入。                                                       金额单元：东说念主民币元 序号                称号                          金额（元） 序号         债券代码        债券称号      公允价值（元）            占基金钞票净值比例（％）                            第 11 页 共 13 页                        招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述   本基金本论述期末指数投资前十名股票中不存在流畅受限的情况。   本基金本论述期末积极投资前五名股票中不存在流畅受限的情况。               §6 怒放式基金份额变动                                                     单元：份      神色          招商中证白酒指数 A               招商中证白酒指数 C 论述期期初基金份额总数           40,709,532,821.25      10,614,768,780.63 论述期时期基金总申购份额           4,616,865,710.17       8,772,867,380.51 减：论述期时期基金总赎回 份额 论述期时期基金拆分变动份                                       -                      - 额（份额减少以"-"填列） 论述期期末基金份额总数           40,943,889,065.92      14,078,416,956.47       §7 基金措置东说念主利用固有资金投成本基金情况   本论述期内基金措置东说念主无利用固有资金投成本基金的情况。   本论述期内基金措置东说念主无利用固有资金投成本基金的往复明细。                   第 12 页 共 13 页                                 招商中证白酒指数证券投资基金 2025 年第 2 季度论述   招商基金措置有限公司   地址：深圳市福田区深南大路 7088 号   上述文献可在招商基金措置有限公司互联网站上查阅，或者在营业时候内到招商基金 措置有限公司查阅。   投资者对本论述书如有疑问，可野心本基金措置东说念主招商基金措置有限公司。   客户工作中心电话：400-887-9555   网址：http://www.cmfchina.com                                               招商基金措置有限公司                            第 13 页 共 13 页