招商增荣天真实立夹杂型证券投资基
金（LOF）2025 年第 2 季度诠释注解
基金处理东说念主：招商基金处理有限公司
基金托管东说念主：浙 商 银 行股份有限公司
送出日历：2025 年 7 月 18 日
招商增荣天真实立夹杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度诠释注解
§1 进攻请示
基金处理东说念主的董事会及董事保证本诠释注解所载尊府不存在特殊记录、误导性述说或首要
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和圆善性承担个别及连带遭殃。
基金托管东说念主浙 商 银 行股份有限公司根据本基金合同章程，于 2025 年 7 月 17 日复核了本
诠释注解中的财务概念、净值发达和投资组合诠释注解等内容，保证复核内容不存在特殊记录、误
导性述说或者首要遗漏。
基金处理东说念主喜悦以真挚信用、力争尽职的原则处理和愚弄基金钞票，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往事迹并不代表其将来发达。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细
阅读本基金的招募诠释书。
本诠释注解中财务尊府未经审计。
本诠释注解期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金居品概况
基金简称 招商增荣天真实立夹杂（LOF）
场内简称 招商增荣 LOF
基金主代码 161727
走动代码 161727
左券型基金。本基金合同凯旋后，在阻滞期内不怒放申
购、赎回业务，但投资东说念主可在本基金上市走动后通过深
基金运作表情
圳证券走动所转让基金份额。阻滞期届满后，本基金转
换为上市怒放式基金（LOF）。
基金合同凯旋日 2016 年 6 月 3 日
诠释注解期末基金份额总数 33,614,946.93 份
在灵验限定风险的前提下，通过股票与债券等钞票的合
投资标的
理确立，力争罢了基金钞票的握续隆重升值。
钞票确立策略：本基金的钞票确立将根据宏不雅经济形
势、金融要素驱动情况、中国经济发展情况，在职权类
钞票、固定收益类钞票和现款三大类钞票类别间进行相
对天简直确立，并根据风险的评估和提倡截止调整钞票
确立比例。
投资策略
股票投资策略：本基金以价值投资理念为导向，遴选“自
上而下”的多主题投资和“从下到上”的个股精选阵势，
天真愚弄多种股票投资策略并积极参与新股认购，深度
挖掘经济结构转型过程中具有核心竞争力和发展后劲
的行业和公司，罢了基金钞票的永久踏实升值。
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债券投资策略：本基金遴选的固定收益品种主要投资策
略包括：久期策略、期限结构策略和个券采纳策略等。
权证投资策略：本基金对权证钞票的投资主如果通过分
析影响权证内在价值最进攻的两种要素——标的钞票
价钱以及市集隐含波动率的变化，天真构建避险策略，
波动率差策略以及套利策略。
国债期货投资策略：本基金参与国债期货投资是为了有
效限定债券市集的系统性风险，本基金将根据风险处理
原则，以套期保值为主要概念，截止愚弄国债期货擢升
投资组合运作效力。
股指期货投资策略：本基金遴选套期保值的表情参与股
指期货的投资走动，以处理市集风险和调理股票仓位为
主要概念。
中小企业私募债券投资策略：中小企业私募债具有票面
利率较高、信用风险较大、二级市集流动性较差等特质。
因此本基金审慎投资中小企业私募债券。
存托笔据投资策略：在限定风险的前提下，本基金将根
据本基金的投资标的和股票投资策略，基于对基础证券
投资价值的真切研究判断，进行存托笔据的投资。
事迹相比基准 沪深 300 指数收益率*50%+中债概括指数收益率*50%
本基金是夹杂型基金，在证券投资基金中属于预期风险
风险收益特征 收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货
币市集基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金处理东说念主 招商基金处理有限公司
基金托管东说念主 浙 商 银 行股份有限公司
§3 主要财务概念和基金净值发达
单元：东说念主民币元
主要财务概念 诠释注解期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）
注：1、上述基金事迹概念不包括握有东说念主认购或走动基金的各项用度，计入用度后现实收益
水平要低于所列数字；
益)扣除联系用度和信用减值亏蚀后的余额，本期利润为本期已罢了收益加上本期公允价值
变动收益。
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份额净值增 事迹相比基
份额净值增 事迹相比基
阶段 长率门径差 准收益率标 ①-③ ②-④
长率① 准收益率③
② 准差④
畴昔三个月 0.46% 0.55% 1.26% 0.52% -0.80% 0.03%
畴昔六个月 3.09% 0.64% 0.12% 0.49% 2.97% 0.15%
畴昔一年 7.28% 0.75% 8.54% 0.67% -1.26% 0.08%
畴昔三年 -0.84% 0.64% -1.91% 0.54% 1.07% 0.10%
畴昔五年 3.93% 0.77% 3.68% 0.58% 0.25% 0.19%
自基金合同
凯旋起于今
益率变动的相比
§4 处理东说念主诠释注解
任本基金的基金司理 证券
姓名 职务 期限 从业 诠释
任职日历 离任日历 年限
本基金 2016 年 6 男，经济学硕士。2007 年 3 月加入国泰
姚飞军 - 18
基金经 月3日 基金处理有限公司，曾任走动员及走动
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理 主宰；2012 年 8 月加入长信基金处理有
限公司，曾任走动总监及投资决议委员
会委员；2015 年 7 月加入招商基金处理
有限公司，曾任招商丰凯天真实立夹杂
型证券投资基金、招商 3 年阻滞运作战
略配售天真实立夹杂型证券投资基金
（LOF）、招商丰泰天真实立夹杂型证券
投资基金(LOF)基金司理，现任投资处理
四部专科总监兼招商增荣天真实立夹杂
型证券投资基金（LOF）、招商增浩夹杂
型证券投资基金基金司理。
注：1、本基金首任基金司理的任职日历为本基金合同凯旋日，后任基金司理的任职日历以
及历任基金司理的离任日历为公司联系会议作出决定的公告（凯旋）日历；
东说念主员及从业东说念主员监督处理办法》中对于证券从业东说念主员鸿沟的联系章程。
基金处理东说念主声明：在本诠释注解期内，本基金处理东说念主严格遵照《中华东说念主民共和国证券投资基
金法》《公开召募证券投资基金运作处理办法》等筹谋法律法例偏激各项实施准则的章程以
及本基金的基金合同等基金法律文献的商定，本着真挚信用、力争尽职的原则处理和愚弄
基金钞票，在严格限定风险的前提下，为基金握有东说念主谋求最大利益。本诠释注解期内，基金运
作合座正当合规，无毁伤基金握有东说念主利益的举止。基金的投资鸿沟以及投资运作恰当筹谋
法律法例及基金合同的章程。
基金处理东说念主已设立较完善的研究阵势和投资决议经由，确保各投资组合享有平正的投
资决议契机。基金处理东说念主设立了通盘组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库设立、
诊治门径。基金处理东说念主领有健全的投资授权轨制，明确投资决议委员会、投资组合司理等
各投资决议主体的职责和权限远离，投资组合司理在授权鸿沟内不错自主决议，逾越投资
权限的操作需要经过严格的审批门径。基金处理东说念主的联系研究后果向里面通盘投资组合开
放，在投资研究层面不存在各投资组合间招架正的问题。
基金处理东说念主严格限定不同投资组合之间的同日反向走动，严格辞让可能导致招架正交
易和利益运输的同日反向走动。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
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向走动，基金处理东说念主条目联系投资组合司理提供决议依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的组成比例进行投资的组合等以外。
本诠释注解期内，本基金各项走动均严格按照联系法律法例、基金合同的筹谋条目践诺，
公司通盘投资组合参与的走动所公开竞价同日反向走动成交较少的单边走动量逾越该证券
当日成交量的 5%的走动共有 5 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向走动。
诠释注解期内未发现存可能导致招架正走动和利益运输的首要极端走动举止。
在“抢出口”等要素的撑握下，二季度国内 GDP 增速或者率落在 5%以上，上半年发达
高于全年标的，连结中好意思现在仍旧处于谈判的关节阶段，国内财政策略短期内仍有必要保
握定力，而货币策略在此前超预期降准降息之后，短期内预测也将不雅察后续经济走势以及
好意思联储将来几个月的操作节律，合座上看策略的边缘变化将更猛进程受到外部环境的影响。
对债券而言，收益率现在大体上处于低位摇荡区间核心近邻，在基本面以及策略下一步变
动之前，合座上穷乏趋势，波动要素更多受到资金面、机构举止、职权市集波动等要素影
响。
具体操作上，二季度在利率略有上行时间小幅加多了久期，但依然不竭督察中性偏低
水平；转债部分底仓平衡确立，含权钞票的性价比相对更高，积极参与成长板块的结构性
行情。职权方面，二季度上证指数高潮 3.26%，深证成指下降 0.37%，季度内指数大幅摇荡；
基于对职权市集走势偏摇荡的判断，组合在季度内职权比例保握中等偏低；行业确立上，
银行、电子、通讯为前三确立权重行业；不竭以十足收益念念路进行操作，进行较为严格的
止盈止损限定。
诠释注解期内，本基金份额净值增长率为 0.46%，同时事迹基准增长率为 1.26%。
诠释注解期内，本基金未发生贯串二十个责任日出现基金份额握有东说念主数目不悦二百东说念主或者
基金钞票净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合诠释注解
金额单元：东说念主民币元
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序号 技俩 金额（元） 占基金总钞票的比例（%）
其中：股票 25,488,290.87 35.89
其中：债券 579,272.59 0.82
钞票支握证券 - -
其中：买断式回购的买入返售
- -
金融钞票
金额单元：东说念主民币元
占基金钞票净值比例
代码 行业类别 公允价值（元）
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 2,513,598.00 4.88
C 制造业 14,032,772.06 27.22
D 电力、热力、燃气及水坐褥和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零卖业 264,880.00 0.51
G 交通运载、仓储和邮政业 1,550,512.00 3.01
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息本事就业业 973,120.81 1.89
J 金融业 3,376,992.00 6.55
K 房地产业 - -
L 租借和商务就业业 980,928.00 1.90
M 科学研究和本事就业业 - -
N 水利、环境和寰宇设施处理业 1,030,214.00 2.00
O 住户就业、修理和其他就业业 - -
P 教师 257,850.00 0.50
Q 卫生和社会责任 - -
R 文化、体育和文娱业 507,424.00 0.98
S 概括 - -
整个 25,488,290.87 49.45
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本基金本诠释注解期末未握有港股通投资股票。
金额单元：东说念主民币元
占基金钞票净值
序号 股票代码 股票称号 数目（股） 公允价值（元）
比例（％）
金额单元：东说念主民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（％）
其中：策略性金融债 - -
金额单元：东说念主民币元
占基金资
序号 债券代码 债券称号 数目（张） 公允价值（元） 产净值比
例（％）
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投资明细
本基金本诠释注解期末未握有钞票支握证券。
细
本基金本诠释注解期末未握有贵金属。
本基金本诠释注解期末未握有权证。
金额单元：东说念主民币元
代码 称号 握仓量（买/卖） 合约市值（元） 公允价值变动（元） 风险诠释
- - - - - -
公允价值变动总数整个（元） -
股指期货投老本期收益（元） -135,684.39
股指期货投老本期公允价值变动（元） -
本基金遴选套期保值的表情参与股指期货的投资走动，以处理市集风险和调理股票仓
位为主要概念。
本基金参与国债期货投资是为了灵验限定债券市集的系统性风险，本基金将根据风险
处理原则，以套期保值为主要概念，截止愚弄国债期货擢升投资组合运作效力。在国债期
货投资过程中，基金处理东说念主通过对宏不雅经济和利率市集走势的分析与判断，并充分斟酌国
债期货的收益性、流动性及风险特征，通过钞票确立，严慎进行投资，以调整债券组合的
久期，镌汰投资组合的合座风险。
本基金本诠释注解期末未握有国债期货合约。
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本诠释注解期内，本基金投资国债期货恰当既定的投资策略和投资概念。
诠释注解期内基金投资的前十名证券除安集科技（证券代码 688019）、复旦微电（证券代
码 688385）、农业银行（证券代码 601288）、厦门银行（证券代码 601187）外其他证券的
刊行主体未有被监管部门立案访谒，不存在诠释注解编制日前一年内受到公开责怪、处罚的情
形。
根据 2024 年 12 月 12 日发布的联系公告，该证券刊行东说念主因涉嫌违犯法律法例被上海市
浦东新区卫生健康委员会处以行政处罚。
根据 2024 年 10 月 1 日发布的联系公告，该证券刊行东说念主因未依期报告税款被国度税务总
局北京市东城区税务局北新桥税务所责令改正。
根据发布的联系公告，该证券刊行东说念主在诠释注解期内因违纪磋议、里面轨制不完善、违犯
反洗钱法、未照章履行职责等原因，屡次受到监管机构的处罚。
根据 2024 年 10 月 21 日发布的联系公告，该证券刊行东说念主因违纪磋议被国度金融监督管
理总局漳州监管分局处以罚金,给以劝诫,并充公监犯所得。
根据 2025 年 4 月 11 日发布的联系公告，该证券刊行东说念主因违纪磋议被国度金融监督处理
总局两江监管分局处以罚金。
根据 2025 年 6 月 5 日发布的联系公告，该证券刊行东说念主因违犯反洗钱法被央行莆田市分
行处以罚金,并给以劝诫。
对上述证券的投资决议门径的诠释：本基金投资上述证券的投资决议门径恰当联系法
律法例和公司轨制的条目。
本基金投资的前十名股票莫得超出基金合同章程的备选股票库，本基金处理东说念主从轨制
和经由上条目股票必须先入库再买入。
金额单元：东说念主民币元
序号 称号 金额（元）
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序号 债券代码 债券称号 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（％）
本基金本诠释注解期末投资前十名股票中不存在流畅受限情况。
§6 怒放式基金份额变动
单元：份
诠释注解期期初基金份额总数 33,558,945.75
诠释注解期时间基金总申购份额 173,691.60
减：诠释注解期时间基金总赎回份额 117,690.42
诠释注解期时间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
诠释注解期期末基金份额总数 33,614,946.93
§7 基金处理东说念主愚弄固有资金投老本基金情况
单元：份
技俩 份额
诠释注解期期初处理东说念主握有的本基金份额 8,291,198.94
诠释注解期时间买入/申购总份额 -
诠释注解期时间卖出/赎回总份额 -
诠释注解期期末处理东说念主握有的本基金份额 8,291,198.94
诠释注解期期末握有的本基金份额占基金总份额比例（%） 24.67
本诠释注解期内基金处理东说念主无愚弄固有资金投老本基金的走动明细。
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§8 影响投资者决议的其他进攻信息
诠释注解期内握有基金份额变化情况 诠释注解期末握有基金情况
握有基金
份额比例
投资者
序 达到或者
类别 期初份额 申购份额 赎回份额 握有份额 份额占比
号 逾越 20%
的时刻区
间
机构 1 8,291,198.94 - - 8,291,198.94 24.67%
居品私有风险
本基金存在单一投资者握有基金份额比例达到或逾越 20%的情况，可能会出现连结赎回致使巨额赎回从而激发基金净值剧烈
波动，致使激发基金的流动性风险，基金处理东说念主可能无法实时变现基金钞票以搪塞基金份额握有东说念主的赎回肯求，基金份额握
有东说念主可能无法实时赎回握有的沿途基金份额。
注：1、诠释注解期末握有份额占比按照四舍五入阵势保留至少量点后第 2 位；
份额，赎回份额包含赎回、转化转出或者卖出等业务减少的份额。
文献；
招商基金处理有限公司
地址：深圳市福田区深南大路 7088 号
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上述文献可在招商基金处理有限公司互联网站上查阅，或者在买卖时刻内到招商基金
处理有限公司查阅。
投资者对本诠释注解书如有疑问，可商榷本基金处理东说念主招商基金处理有限公司。
客户就业中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金处理有限公司
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